甲醇预期越来越差

2019-11-07 10:10:25 来源: 作者:于芃森 300494还有几个涨停板?

  持续增加的进口货,高企不降的库存,疲弱的下游需求,是目前压在甲醇头上的三座大山。不出意外的话,11月的甲醇进口数量仍然要超过100万吨,因为港口地区的库区,这个月已经排满了计划,没有富余的装卸能力了。随之而来的,是依旧触目惊心的沿海港口库存,120万吨!这个数字已经维持了好几个月,再说一遍不出意外的话,这个数字还要维持好几个月……

  下游需求淡季即将来临

  对于甲醇而言,冬季是一个需求相对偏少的季节,按照历年同期的规律,“金九银十”过后,传统下游需求开始走弱,新兴下游也轮番检修,直至来年3月之后,才能开启新的需求增加。今年,国庆前传统下游因检修需求大幅减少,但进入11月后,也逃不脱历年同期的运行规律,按照北方2+26城市错峰限产的规定,供暖季开始之后,北方甲醇的传统下游将彻底进入淡季。

  内地偏低的开工并没有引发港口甲醇价格的上涨,内地小幅走高之后,关闭了内地销往港口的套利窗口,但继续走高后,反而因为港口地区现货的倒流,拉低了内地的价格,从而造成了恶性循环。

  对于甲醇而言,2019年的夏天有点冷,但这个冬天,可能会更冷!

  西北两套新建的甲醇装置已经进入了试车阶段,有望在近期宣布试车成功并进入量产,不但抵消了冬季限气停产的天然气制甲醇产能,还存在一定的富余。所以,西北地区持续外销不多的局面将会在本月中下旬出现改观,而随着需求淡季的来临,西北销售压力将会与日俱增,与港口地区再度打开套利的可能性越来越大。

  进口到港依旧不减

  港口地区进口到港直至年底都有可能维持高位,而港口地区的库存也将持续的维持高位,粗略统计,今年前十个月的进口量已经达到去年全年水平,今年进口甲醇创新纪录已经没有悬念。与此同时,伊朗今年除去新建的“卡维”(220万吨)、“麻将”(165万吨)之外,仍有一套165万吨的装置将在年底前进入试车程序,而这一装置的销售目的地,依旧是中国。

  如果仅仅是维持高量的进口,还不足以造成港口库存的持续积压,江苏地区化工园区的整合退出,可以说是今年港口甲醇需求退化的主要原因。而随着时间的推移,这些需求并不会回来。所以,继续维持大量的进口,港口地区的库存就没有去掉的希望。而就目前的市场演变来看,没有看到进口减少的可能,那么港口地区的高库存就要延续下去,直至外盘的供应出现问题,到港大量减少,才有去掉的可能。

  明年预期更差

  熬过了冬天,可能会更差!

  对于明年而言,西北地区将会有数套新增的甲醇产能出现,这包括宝丰二期配套的220万吨装置,还有陕西、内蒙新建的两套甲醇装置。细心的人会发现,今年西北地区久泰新建的烯烃装置投产,宝丰二期烯烃装置投产,仅仅是减少了西北的外销量,并没有造成甲醇的供不应求。而南京诚志二期烯烃装置的投产,也没有造成港口地区的大幅去库。那么明年在几乎没有新建下游投产的条件下,很难想象新建甲醇装置的集中投产会造成怎样的压力。

  现在很差吗?是的,但看看这些即将发生的事情,我们会觉得未来将更差!

  明年国家将会进一步下降进口关税,不知道甲醇在不在列,如果在列的话,其实也没啥,无非也就更差一些,港口就那么大的罐区,放不下了,也就放不下了!(作者单位:招金期货)

  本文内容仅供参考,据此入市风险自担

关键词阅读:甲醇

责任编辑:窦晓芸
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